JAKARTA, 15 Jun — Ekonomi Indonesia berhadapan dengan situasi yang mencabar susulan harga tenaga yang tinggi dan walaupun mata wang telah sedikit pulih, para pengkritik memberi amaran bahawa dasar kerajaan mengganggu keyakinan pelabur pada saat yang kritikal.
Sebagai ekonomi terbesar di Asia Tenggara dan pengimport minyak bersih, Indonesia terkesan teruk oleh lonjakan harga minyak mentah global yang dipacu oleh perang di Timur Tengah.
Untuk melindungi rakyatnya, kerajaan berpegang pada subsidi minyak yang mahal dan program makanan sekolah bernilai berbilion dolar yang dikritik sebagai pembaziran dan dipersalahkan atas kes keracunan makanan yang meluas.
Pada masa ketika Indonesia sangat memerlukan mata wang asing, pihak berkuasa mencetuskan kebimbangan pelabur dengan menguatkuasakan kawalan eksport yang ketat yang dikecam sebagai “nasionalisme sumber”, sementara langkah parlimen untuk memperketat kawalan ke atas bank pusat menimbulkan kebimbangan terhadap kebebasan institusi tersebut.
Rupiah telah merudum, mencapai tahap terendah berturut-turut dan jatuh di bawah 18,100 berbanding dolar AS minggu ini.
Pasaran saham telah kehilangan sekitar sepertiga nilainya sejak awal tahun – salah satu prestasi terburuk di seluruh dunia – kerana peniaga semakin “menjual Indonesia”.
Minggu ini, terdapat sedikit harapan apabila mata wang dan pasaran bertindak balas secara positif terhadap kenaikan kadar faedah oleh bank pusat sebanyak 75 mata asas dalam kenaikan berturutan.
Namun, “kebimbangan pelabur terhadap langkah-langkah dasar domestik terbaru akan berterusan,” menurut analisis oleh BMI, unit Fitch Solutions.
BMI mencatatkan bahawa rupiah kekal kira-kira tujuh peratus lebih lemah berbanding pada awal perang pada bulan Februari.
“Dalam keadaan kebimbangan pelabur terhadap dasar domestik yang belum diselesaikan, kami menjangka tekanan ke atas rupiah akan berterusan,” kata BMI.
Ini, seterusnya, akan memaksa Bank Indonesia “untuk meningkatkan kadar lagi,” tambahnya.
‘Populis dan campur tangan’
Kadar faedah yang tinggi cenderung mengurangkan pertumbuhan ekonomi.
Kerajaan Presiden Prabowo Subianto menetapkan sasaran pertumbuhan sebanyak lapan peratus menjelang 2029 sebagai salah satu objektif dasar utama – satu sasaran yang dianggap sukar dicapai oleh beberapa Pakar.
Timbalan Menteri Kewangan Juda Agung memberitahu AFP minggu ini bahawa kerajaan tidak akan mengabaikan sasaran tersebut walaupun perbelanjaan sosial yang tinggi menyokongnya.
“Kami perlu tumbuh lebih tinggi untuk menjadi negara kaya menjelang 2045,” katanya dalam satu wawancara.
“Jika tidak, kami akan… terperangkap dalam kelompok negara berpendapatan sederhana.”
Juda, bekas timbalan gabenor bank pusat, berkata kerajaan menyokong kenaikan kadar faedah baru-baru ini walaupun terdapat risiko terhadap pertumbuhan serta kos pembiayaan hutang yang lebih tinggi untuk negara.
“Ini adalah bidang bank pusat. Mereka bebas. Mereka tahu apa yang perlu dilakukan,” katanya.
Kenaikan kadar faedah semata-mata mungkin tidak mencukupi untuk menyokong rupiah, kata pakar.
“Mewujudkan asas yang lebih kukuh untuk mata wang memerlukan… pentadbiran Prabowo untuk beralih dari agenda dasar populis dan campur tangan,” kata Capital Economics dalam nota minggu ini.
“Akhirnya, apa yang diperlukan adalah peralihan yang jelas… ke arah penggubalan dasar yang lebih mesra pelabur.”
Membina semula keyakinan
Juda menegaskan bahawa rupiah dinilai rendah dan bahawa tekanan ekonomi adalah “boleh diurus” dan akan reda setelah perang berakhir.
“Ekonomi kami agak berdaya tahan,” katanya.
Ekonomi dijangka akan menghadapi lebih banyak kenaikan kadar faedah, yang berpotensi menambah tekanan ke atas defisit bajet kerajaan, yang oleh undang-undang mesti dikekalkan di bawah tiga peratus daripada Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK).
Menambah ketidakpastian, Jakarta sedang menunggu keputusan oleh MSCI mengenai status risiko pasarnya setelah kumpulan itu menyatakan kebimbangan tentang ketelusan pemilikan saham.
Penarikan taraf mungkin mencetuskan lebih banyak aliran keluar modal.
Menurut Juda, terdapat “aliran besar dalam bon kerajaan” sejak kenaikan kadar faedah, serta “tanda keyakinan di pasaran saham”.
Bank Dunia berkata pada hari Khamis bahawa Indonesia mungkin mencatatkan pertumbuhan tidak lebih daripada 5.0 peratus di bawah tekanan perbelanjaan awam yang tinggi — di bawah sasaran kerajaan sebanyak 5.4 peratus.
Data rasmi menunjukkan ekonomi tumbuh 5.6 peratus pada suku pertama 2026, walaupun penganalisis mengungkapkan keraguan tentang kebolehpercayaan angka tersebut.
Deni Friawan, seorang penyelidik di Pusat Kajian Strategik dan Antarabangsa di Jakarta, berkata kerajaan harus mengurangkan perbelanjaan bagi menunjukkan komitmennya untuk mengawal defisit fiskal.
“Kepercayaan diperoleh melalui prestasi, reputasi, dan tindakan, bukan hanya dengan kata-kata,” katanya kepada AFP.
