SINGAPURA, 24 Jun — Indonesia mengekalkan status pasaran bangsanya buat masa ini, apabila penyedia indeks global MSCI pada hari Selasa melanjutkan semakan sehingga November untuk menilai langkah-langkah yang diperkenalkan oleh Jakarta, meninggalkan pasaran dalam ketidakpastian berpanjangan.
Aset Indonesia telah teruk terjejas sejak Januari, apabila MSCI membekukan saham negara itu dalam indeksnya dan meningkatkan kemungkinan penurunan ke status pasaran had, dengan merujuk kepada pemilikan yang tidak telus, rendahnya kadar pengapungan bebas dan data perdagangan yang tidak boleh dipercayai.
Extension pada hari Selasa mungkin akan mendorong peningkatan sementara, walaupun dengan kebanyakan kebimbangan mengenai Indonesia masih berlanjutan, sentimen mungkin tetap lembap dalam pasaran yang telah beralih daripada kegemaran kepada beban.
Sejak Januari, Indonesia telah mengumumkan langkah-langkah baru, termasuk usaha untuk meningkatkan tahap pengapungan bebas, demi menangani sebahagian kebimbangan tersebut. Pada hari Selasa, MSCI mengakui adanya reformasi ketelusan.
“Walaupun pengumuman ini adalah langkah ke arah yang betul, apa yang penting bagi pelabur institusi antarabangsa adalah pelaksanaan yang konsisten dan kesan yang berterusan daripada langkah-langkah ini di seluruh pasaran,” kata MSCI dalam satu kenyataan.
Penyedia indeks global itu menyatakan dalam semakan klasifikasi pasaran 2026 bahawa mereka akan mempertimbangkan pilihan seperti perundingan mengenai penurunan ke status pasaran had jika kemajuan yang mencukupi tidak jelas menjelang semakan November.
Mohit Mirpuri, seorang pengurus dana di SGMC Capital di Singapura, menyatakan bahawa lanjutan MSCI adalah hasil yang lebih baik daripada yang ditakuti oleh ramai, sambil menambah bahawa penyusun indeks itu tidak melanjutkan perundingan pasaran had dan dengan jelas mengakui reformasi yang telah dilakukan.
“Nada itu adalah konstruktif tetapi jelas bersyarat,” katanya. “Saya fikir risiko penurunan segera telah ditangguhkan dan bukan dihapuskan. Masih ada kesan MSCI yang mungkin membuatkan beberapa pelabur luar tetap berhati-hati.”
MSCI pada bulan April telah melanjutkan kajian pasaran Indonesia sehingga Jun dan pada bulan Mei memotong beberapa syarikat, kebanyakannya yang berkait dengan tokoh kaya, dari indeksnya.
Pihak berkuasa kewangan Indonesia menyatakan bahawa pengumuman MSCI akan menjadi momentum untuk memperkuat dan mempercepatkan agenda reformasi pasaran modal yang telah dimulakan sejak Januari.
Pihak berkuasa itu menambah bahawa mereka akan terus berkomunikasi dan berinteraksi dengan penyedia indeks global serta pelabur, untuk “memastikan bahawa reformasi yang telah dan sedang dilaksanakan dapat difahami secara menyeluruh oleh komuniti pelaburan global.”
Duagaan bagi Indonesia
Keresahan pelabur semakin meningkat mengenai agenda perbelanjaan Presiden Prabowo Subianto, yang telah menyokong inisiatif seperti pemberian makanan percuma kepada berjuta-juta orang, tetapi juga telah menyumbang kepada pengurangan nilai rupiah yang mencapai paras terendah, meninggalkan latar belakang pelaburan bagi ekonomi bernilai AS$1.4 trilion kelihatan rapuh.
Indonesia telah terpaksa menghadapi banyak kemunduran tahun ini, dengan firma penarafan kredit Moody’s dan Fitch memotong prospek penarafan hutang Indonesia ke negatif lebih awal tahun ini, dengan merujuk kepada kredibiliti pembuatan dasar yang menurun.
Indeks saham acuan Jakarta telah jatuh hampir 30% tahun ini, menjadikannya pasaran saham yang paling teruk di dunia, dengan pelabur asing menjual bersih saham Indonesia bernilai AS$3.89 bilion pada tahun 2026.
MSCI menyatakan minggu lalu bahawa terdapat tanda-tanda perdagangan terkoordinasi yang mengganggu pembentukan harga, serta kekurangan penyediaan maklumat pasaran terperinci dalam bahasa Inggeris.
Penurunan status akan memberi kesan buruk kepada Indonesia, menjadikannya setaraf dengan pasaran had seperti Bangladesh, Sri Lanka dan Pakistan. Ia juga boleh mencetuskan aliran keluar sehingga AS$13 bilion dari saham Indonesia, menurut anggaran Goldman Sachs, pada ketika nilai pasaran gabungan saham Indonesia telah pun menyusut kepada AS$601 bilion daripada lebih AS$900 bilion pada bulan Januari.
MSCI menambah bahawa isu ketelusan berkaitan secara langsung dengan aliran maklumat dan infrastruktur pasaran dalam rangka kerja aksesibiliti pasaran mereka, dengan peserta mengemukakan “kebimbangan pelaburan yang mendalam” yang timbul daripadanya.
Penyedia indeks itu juga menyatakan bahawa mereka akan terus menilai skop, konsistensi dan keberkesanan berterusan reformasi dari Jakarta dalam konteks penentuan pengapungan bebas dan penilaian kebolehan dilaburkan secara lebih luas.
“Kes kes kami adalah Indonesia mengekalkan status Pasaran Berkembang,” ujar Mirpuri dari SGMC Capital. “Tetapi beberapa bulan akan datang akan tertumpu kepada pelaksanaan, kredibiliti dan bukti serta bukan pengumuman dasar yang lebih lanjut.” — Reuters
