SINGAPURA, 23 Jun — Penyedia indeks global MSCI dijadualkan untuk membuat keputusan pada hari Selasa sama ada Indonesia akan kekal sebagai negara pasaran sedang berkembang atau berisiko untuk diturunkan taraf, satu langkah yang mungkin mempercepatkan aliran keluar daripada pasaran saham yang paling teruk di dunia.
Pengumuman ini penting kerana ia akan mempengaruhi bilion dolar dalam dana pasif yang mengikuti indeks MSCI dan mungkin sama ada meningkatkan atau menjatuhkan pasaran yang telah berubah daripada kegemaran kepada beban.
Penganalisis menjangkakan reformasi terkini di Jakarta, termasuk usaha untuk meningkatkan tahap penawaran bebas, cukup untuk mengelak daripada demosi mendadak. Mereka juga merasa lega dengan kemas kini MSCI minggu lalu yang tidak mengandungi kritikan yang luas.
Walau bagaimanapun, keputusan pada hari Selasa, yang akan diumumkan selepas pasaran A.S. ditutup, mungkin tidak memberikan kejelasan atau kelegaan. Pelabur akan memantau dengan teliti sebarang petanda bahawa MSCI akan mencabut pembekuan untuk menambah saham Indonesia ke dalam indeksnya.
Satu penurunan taraf boleh mencetuskan aliran keluar sebanyak US$13 bilion (RM53 bilion) daripada ekuiti Indonesia, menurut Goldman Sachs, pada ketika nilai pasaran telah pun menyusut kepada US$601 bilion daripada lebih US$900 bilion pada bulan Januari.
Aset Indonesia telah berjuang sejak Januari, apabila MSCI membekukan saham negara itu dalam indeksnya dan mengancam penurunan taraf kepada status “frontier”, dengan merujuk kepada pemilikan yang tidak telus, kurangnya visibiliti penawaran bebas dan data trading yang tidak boleh diandalkan.
Pada masa yang sama, keresahan pelabur semakin meningkat terhadap agenda populis Presiden Prabowo Subianto, yang telah menyumbang kepada penyusutan nilai rupiah ke paras terendah yang pernah dicatatkan dan menjadikan latar belakang pelaburan secara keseluruhan kelihatan rapuh.
Indeks saham penanda aras Jakarta telah jatuh sebanyak 30 peratus tahun ini, menjadikannya pasaran saham yang paling teruk di dunia, dengan pelabur asing menjual ekuiti Indonesia sebanyak US$3.89 bilion secara bersih pada tahun 2026.
“Potensi untuk penurunan taraf ini sudah cukup jelas dan saya pasti kebanyakan pelabur telah mengambil kira keputusan ini dalam perancangan mereka dan memutuskan, jika mereka pengurus aktif, sama ada mereka berasa selesa dengan risiko ini,” kata Cameron Systermans, ketua multi-asset untuk Asia di Mercer Investments di Tokyo.
“Kadang-kadang, keputusan MSCI ini boleh bertahan selama bertahun-tahun.”
MSCI juga menyatakan minggu lalu bahawa terdapat tanda-tanda perdagangan terkoordinasi yang mengganggu pembentukan harga, serta kekurangan penyediaan maklumat pasaran terperinci dalam bahasa Inggeris.
Agensi penarafan Moody’s dan Fitch telah menurunkan pandangan penarafan hutang untuk Indonesia kepada negatif awal tahun ini, dengan merujuk kepada kredibiliti dasar yang berkurangan.
