HONG KONG, 3 Julai — Tidak lama selepas tiba di stesen kereta api Hong Kong, pelabur swasta China, Feng, sedang membuka akaun dagangan saham di sebuah broker berhampiran, berharap untuk mengelak daripada sekatan ketat terhadap pengeluaran modal dari negara tersebut.
Beijing memperkenalkan peraturan baharu bulan ini bagi mengehadkan pelaburan luar negara, dengan memberikan alasan isu keselamatan negara dan meningkatkan sekatan terhadap pembelian saham di AS yang telah dikenakan ke atas pelabur China pada bulan Mei.
Pihak berkuasa pasaran telah mengklasifikasikan dagangan saham merentasi sempadan yang dilakukan oleh beberapa broker dalam talian sebagai “tidak sah” dan telah mengenakan hukuman, dengan harapan untuk mengatasi aliran modal keluar yang dikatakan sedang memecah rekod dalam beberapa tahun kebelakangan ini.
Namun, pelabur dari tanah besar masih terus ke Hong Kong, di mana peraturannya lebih longgar, dengan harapan dapat mem perdagangan saham AS.
Feng, yang tiba dengan kereta api semalaman dari timur China, telah membuka tiga akaun dalam satu hari, memberitahu AFP bahawa dia tidak mahu melepaskan peluang untuk melabur dalam syarikat-syarikat AS.
Walaupun pasaran AS telah menjadi tidak stabil baru-baru ini, “ia masih jauh lebih baik daripada pasaran saham China”, katanya.
Pelabur berpengalaman, Tao, terbang ke Hong Kong dari Shanghai, memberitahu AFP bahawa dia mengambil masa dua minggu untuk membuka akaun bank dan broker bagi mengekalkan akses kepada saham AS.
Tindakan Tindak Balas
China telah lama mengenakan kawalan mata wang asing yang ketat ke atas warganya untuk mengekalkan kedaulatan pengawalan dan menstabilkan nilai mata wangnya, yuan.
Pelabur dari tanah besar telah berusaha untuk mendiversifikasi pegangan mereka dalam beberapa tahun kebelakangan ini, memandangkan krisis hutang telah merosakkan sektor hartanah China yang sebelum ini dianggap sebagai tempat selamat untuk meletakkan aset, menurut penganalisis yang bercakap kepada AFP.
Sekatan baharu ini datang selepas Beijing mengenakan lebih daripada AS$330 juta denda pada bulan Mei ke atas broker utama seperti Futu, Tiger dan Longbridge, dengan alasan bahawa mereka telah membantu pelabur dari tanah besar China untuk berdagang di luar negara tanpa lesen yang diperlukan.
Pihak berkuasa telah memerintahkan syarikat-syarikat tersebut untuk menghentikan perniagaan merentasi sempadan di China dalam tempoh dua tahun, berjanji untuk “menghapuskan sepenuhnya” operasi haram tersebut.
Kira-kira AS$32 bilion dalam aset di Hong Kong dan luar negara yang dipegang oleh pelabur China didagangkan oleh ketiga-tiga broker ini, menurut syarikat tersebut.
Seorang pekerja dari salah satu firma memberitahu AFP dengan syarat namanya tidak didedahkan bahawa ketegasan tindakan tersebut adalah tanpa precedent, walaupun terdapat penalti sebelumnya pada tahun 2022.
Melabur dalam aset AS di China biasanya memerlukan melalui saluran yang diluluskan secara rasmi dan biasanya tertakluk kepada had dan kawalan pertukaran asing yang ketat.
Pereka, Iain Wu, yang merupakan pengguna lama platform broker, berkata pelabur akan kehilangan peluang seperti berdagang syarikat global yang baru disenaraikan.
Langkah-langkah ini menandakan “usaha China untuk mengawal aliran keluar dana dan aset warganya”, katanya.
“Saya khuatir bahawa peraturan akan menjadi lebih ketat, seperti dengan mengehadkan kuota pelaburan tahunan bagi setiap individu,” tambah Wu.
Kawasan Kelabu
Keluarga, institusi dan syarikat telah dialihkan sekitar rekod anggaran AS$807 bilion dalam aset yang dipindahkan keluar dari China pada tahun 2025, menurut laporan Bloomberg yang memetik data dari Institut Kewangan Antarabangsa.
Aliran keluar ini berlaku ketika pembuat dasar China menghadapi kesukaran untuk mengekalkan pemulihan ekonomi pasca-pandemik, dengan pertumbuhan tahunan melambat, penggunaan mencengkam dan hutang sektor hartanah semakin meningkat.
Pemimpin-pemimpin utama juga telah mencemaskan beberapa pelabur dengan menunjukkan keinginan untuk menangani ketidaksamaan kekayaan yang mendalam.
Sanksi bulan Mei terhadap broker adalah langkah paling ketat yang diambil oleh pegawai dalam beberapa tahun untuk menutup celah yang biasanya digunakan orang untuk mengelak kawalan modal.
Dick Kay, ketua kumpulan perkhidmatan pasaran modal Deloitte China, berkata bahawa pegawai telah bertindak keras terhadap broker untuk mengarahkan pelabur ke arah dagangan melalui saluran yang mematuhi peraturan, yang lebih “mudah dikawal”.
“Sebaik sahaja kawasan kelabu ini dikurangkan atau dikecilkan, syarat untuk saluran yang sah… akan diperluaskan”, membolehkan lebih ramai orang melabur melalui laluan yang diiktiraf, kata Kay.
Han Lin, pakar kewangan merentasi sempadan di perundingan Asia Group, berkata tindakan Beijing didorong oleh “kebimbangan tentang aliran keluar modal, kedaulatan pengawalan, dan aktiviti sekuriti luar pesisir tanpa lesen”.
Pelabur semakin melihat risiko pengawalan berbanding risiko pasaran sebagai variabel utama yang membentuk akses pelaburan luar negara, katanya kepada AFP.
Peraturan ini menunjukkan bahawa pelaburan luar negara harus dilakukan “mengikut terma Beijing”, kata Lin.
“Urusan luar negara pada masa depan akan berterusan, tetapi kelulusan akan semakin menyokong sektor strategik yang selaras dengan keutamaan negara.” — AFP
